Covered Bond Test Modeller e Mortgage Module

Avanade con la collaborazione di Iason, estende Portfolio Studio, la soluzione per il calcolo quantitativo nella finanza basata su architettura Grid Computing, aggiungendo due nuovi moduli, Covered Bond Test Modeller e Mortgage Module, a supporto della gestione dei covered bond e dell’attività di controllo obbligatoria richiesta alle banche. I covered bond sono titoli obbligazionari garantiti da mutui o da crediti verso la Pubblica Amministrazione che, a differenza di altri tipi di strumenti di cartolarizzazione, sono segregati nel bilancio della banca cedente garantendo una maggior protezione all’investitore. L’emissione di questi titoli permette alla banca cedente di ottenere vantaggi in termini di riduzione di costi di raccolta, è presumibile quindi che i covered bond possano rappresentare un utile e allettante strumento di finanziamento per le istituzioni finanziarie.

Secondo le recenti disposizioni di vigilanza emanate dalla Banca d’Italia, sia alla banca emittente sia a quella cedente è richiesto lo svolgimento di controlli periodici sui covered bond emessi fino alla scadenza, con l’obiettivo di preservare il valore e l’efficacia della garanzia.

Covered Bond Test Modeller svolge la funzione di controllo del portafoglio selezionato effettuando i test normativi al fine di verificarne la positività, mentre Mortgage Module è il modulo per la generazione degli scadenziari dei mutui e la relativa valutazione. Quest’ultimo, integrato interamente sul sistema Portfolio Studio, offre valutazioni mark-to-market di tutte le tipologie di mutuo.

La gestione dei covered bond si può suddividere in due fasi, una di emissione e una on-going. Portfolio Studio è in grado di offrire supporto in entrambi i momenti.

In particolare, nel primo caso mette a disposizione funzionalità di: • definizione delle caratteristiche del bond e dei mutui secondo dati di mercato e caratteristiche contrattuali quali estendibilità e rimborsi anticipati, • selezione degli attivi secondo specifici criteri definiti dall’utente (tipologia, ammontare, rapporto rispetto al valore della garanzia), • presidio per la massimizzazione del valore di rating tramite testing normativo, procedure di simulazione per la rischiosità del titolo e per la verifica della ‘bontà delle garanzie’.

A supporto della fase di on-going, Avanade Portfolio Studio offre funzionalità per: • simulazione dinamica delle attività di testing normativo anche su portafogli potenzialmente cedibili, • replica on-demand di attività di sostituzione degli attivi non più idonei, • gestione di tutte le tipologie di rischio (finanziario, creditizio e collaterale).

“Oggi stiamo assistendo a una delle peggiori crisi finanziarie, originate da una misurazione approssimata del rischio.” ha commentato Ezio Barbaro, General Manager Avanade Italia “Per far fronte a questa congiuntura di mercato particolarmente delicata, Avanade offre alle banche strumenti avanzati volti ad analizzare la bontà delle obbligazioni garantite, offrendo maggiore stabilità e tutele agli investitori.”

E’ auspicabile che per interpretare la normativa in maniera rigorosa e coerente si effettuino oltre ai test di copertura per la liquidità (tipo ALM), procedure per una corretta valutazione del covered bond integrandone il rischio finanziario, creditizio e di controparte. In questa particolare fase di difficoltà, i covered bond possono rappresentare dunque per le banche italiane un possibile strumento di raccolta alternativo rispetto alla cartolarizzazione. Questi strumenti hanno infatti caratteristiche tali da renderne la qualità maggiormente trasparente per gli investitori, grazie ad un livello di protezione più sicuro e regolamentato.